Basée à Chicago, la société Perritt Capital Management est dédiée à la gestion des petites capitalisations américaines, et plus particulièrement des micro-caps, depuis sa création en 1987.
Parmi toutes les classes d’actifs, les micro-caps, c'est-à-dire les sociétés ayant une capitalisation boursière inférieure à 750 millions de dollars, présentent des rendements sur le long terme supérieurs à ceux des autres tailles de capitalisation. C’est ce que l’on appelle le « small firm effect » découvert par Rolf Banz à la fin des années 1970.
Ainsi de 1926 jusqu’à nos jours, les micro-caps américaines ont affiché une performance annuelle moyenne de 18,8% contre +11,3% pour le 1er décile (en terme de taille de capitalisations) de l’univers des actions américaines. En terme de rendement ajusté du risque, les micro-caps affichent également un rendement annuel moyen plus attractif que les plus grandes valeurs (+13,6% pour les micro-caps contre +6,1% pour le 1er décile de l’univers).
Concernant, la surperformance enregistrée par les micro-caps de 2001 à 2006 (+110,5% pour les micro-caps contre +8,9% pour le S&P 500), Dr Perritt considère que la question à se poser n’est pas quand les grandes valeurs vont-elles revenir en faveur, mais plutôt de gérer son risque par rapport à la performance attendue, en diversifiant son allocation en investissant à la fois sur les grandes valeurs et sur les micro-caps.
Au sein du fonds US Entrepreneurs, Dr Perritt continue à privilégier l’investissement dans des sociétés exerçant leur activité sur des niches de marché. Par ailleurs, il précise que le portefeuille a bénéficié du rachat de 10 de ses positions depuis le lancement de US Entrepreneurs en mars 2006, soit environ 10% du portefeuille.
