Nick Timberlake
Directeur de la Gestion actions émergentes - Londres
HSBC Hablis Partners (UK)

Selon les projections de Goldman Sachs, en moins de 40 ans, le poids économique des pays BRIC (Brésil, Russie, Inde, Chine) pourrait dépasser celui des pays actuels du G6, avec la Chine et l’Inde respectivement aux 1ère et 3ème place parmi les plus grandes puissances économiques mondiales. Cette montée en puissance s’accompagnera d’une forte expansion des classes moyennes, et d’ici à 2025, il pourrait y avoir jusqu’à 200 millions de personnes dont les revenus annuels seront supérieurs à 15 000 dollars.

Chaque pays dispose d’une dynamique et de caractéristiques qui lui sont propres, c’est pourquoi les combiner a un sens.
Le Brésil dispose de valorisations attractives et ses fondamentaux macro-économiques sont en voie d’amélioration.
La Russie bénéficie d’une croissance solide mais les réformes sont lentes. En revanche, les entreprises, en particulier dans le secteur de l’énergie, sont bon marché.
L’Inde devrait continuer à enregistrer une forte croissance, menée par la demande domestique. En outre, les règles de gouvernance d’entreprise se sont nettement améliorées.
Enfin, la Chine poursuit sa formidable croissance, avec un développement impressionnant de ses infrastructures. La question d’un « soft-landing » ou d’un « hard-landing » n’est plus d’actualité, car nous sommes actuellement plus en phase de « no-landing ». Les valorisations sont raisonnables et le potentiel de hausse du marché est significatif.

Les marchés boursiers ont commencé à refléter les bonnes perspectives de croissance de ces marchés, mais le potentiel reste intact : la profitabilité des entreprises des BRIC est désormais en moyenne supérieure à celle des Etats-Unis, avec un taux de paiement de dividende compris entre 1,4% en Inde et 3,3% au Brésil. Par ailleurs, la faible corrélation entre les 4 marchés permet d’améliorer de façon significative le profil risque/ rendement du portefeuille.