Jean-François Canton
Président - Paris
Comgest

En Asie, la croissance est soutenue dans l’ensemble des pays, et même le Japon bénéficie d’une accélération substantielle de son PIB, avec +2,8% attendu pour l’année fiscale s’arrêtant à fin mars 2006 et +2,9% à fin mars 2007. L’Inde (+7,5%) et la Chine (+9,4%) restent les principaux moteurs de la zone.

Jean-François Canton reste prudent en Chine, où les valorisations sont peu attractives et où la hausse des salaires pèse sur les résultats des entreprises. Les positions dans le pays ont été réduites et le gérant est très sélectif dans son choix de titres.

Au Japon, le gérant est désormais beaucoup plus confiant. La hausse conjuguée de l’investissement et de la consommation, la perspective d’une prochaine sortie de déflation, la nette amélioration de la rentabilité des entreprises et le retour de la confiance sont des éléments très favorables. En outre, la victoire de M. Koizumi aux élections législatives anticipées a constitué une bonne nouvelle et a été très bien perçue par les investisseurs étrangers. D’autres facteurs plus structurels sont également en voie d’amélioration : hausse de l’immobilier, diminution des créances douteuses, hausse de l’emploi à durée indéterminée au détriment de l’emploi à temps partiel.
Par ailleurs, Jean-François Canton estime que le Japon est entré dans une phase de réindustrialisation sur le long terme avec la fin des délocalisations des sociétés nippones, en particulier vers la Chine.

Le marché indien compte de nombreuses opportunités d’investissement et le pays peut devenir l’équivalent de la Chine dans le domaine des services.

Dans le reste de l’Asie, le gérant privilégie toujours les valeurs liées à la demande domestique, et en particulier dans les secteurs de la consommation et des services.