Feras Al Chalabi
Gérant - Londres
Odey Asset Management

Feras Al Chalabi estime que l'inflationen Europe est à un point d'inflection et que nous sommes à la fin du cycle de baisse des taux d'intérêt.
Les pressions inflationnistes sont de plus en plus fortes et la volatilité du marché s'accroît.
L'Europe reste selon lui, toujours attractive et bénéficie de la reprise du marché de l'immobilier notamment en France, de la déréglementation financière en Allemagne et des restructurations au sein des entreprises européennes.
En revanche, il s'écarte des pays d'Europe du Sud dont l'Espagne, l'Italie ou la Grèce.

Dans ce contexte, les secteurs qui devraient bénéficier de cet environnement de hausse des taux sont principalement l'assurance-vie (Aegon) et la réassurance (Munich Re). Il privilégie également les situations de restructuration, notamment dans les banques allemandes.
Par ailleurs, le milieu de la construction devrait bénéficier des réformes mises en place par les différents gouvernements comme cela a déjà été entrepris en Grande-Bretagne depuis 5 ans : Bouygues pourrait en être un des bénéficiaires.
Le secteur des télécoms, en pleine mutation, où les marges augmentent, devrait voir apparaître un certain nombre de consolidations.