Investissement dans une entreprise ou un concept à fort potentiel ou en cours de développement.

Le capital risque est le financement apporté par les professionnels du Private Equity aux côtés des dirigeants d'entreprises nouvelles en pleine croissance et susceptibles de devenir des acteurs économiques majeurs.

Le capital risque est une source importante de fonds pour ces entreprises en devenir, apportant souvent le capital d'amorçage nécessaire pour la recherche et le développement. Le capital risque aide aussi les “start-ups” au démarrage de l’exploitation et de la commercialisation de leurs produits et services. Lors des phases ultérieures du cycle de vie de l’entreprise, le capital risque peut contribuer à financer l’extension de l’activité, le développement de nouveaux produits et l’accès à de nouveaux marchés, mais aussi fournir, le cas échéant, de nouveaux capitaux.

Dans le cadre d’un investissement en capital risque, le cycle de performance se caractérise par un rendement négatif ou faible lors des premières années, modeste pendant les années intermédiaires et, pour les entreprises rentables, par des rendements élevés lors des années suivantes.

Rachat complet ou acquisition d’un bloc de contrôle dans une entreprise.

Un fonds de rachat (désignant le rachat d’une entreprise financé par l’endettement), également appelé “fonds de LBO”, vise la prise de contrôle, une participation majoritaire ou la totale propriété d’une entreprise. Un fonds de LBO utilise un capital à effet de levier, c’est-à-dire une combinaison d’endettement, généralement garanti par les actifs de l’entreprise, et de fonds propres, fournis par le capital du fonds ou par des fonds nouvellement levés.

Les fonds de LBO peuvent jouer un rôle actif ou passif dans la gestion de l'entreprise rachetée.

Le rendement d’un fonds de LBO est généralement déterminé par le niveau de levier financier utilisé, le succès des investisseurs dans le développement de l’entreprise et sa valorisation par le marché à l’occasion d’un événement qui rend ses titres liquides (“liquidity event” : introduction en Bourse, cession...).

Dans le cadre d’un rachat par les membres de la direction (“Management Buy-Out”), l’équipe dirigeante, nouvelle ou déjà en place, s’associe à un fonds de Private Equity pour prendre le contrôle de leur entreprise.

Dans le cadre d’un rachat par des repreneurs extérieurs (“Management Buy-In”), une nouvelle équipe dirigeante reprend le contrôle d’une entreprise existante.

Parmi les autres stratégies, figurent la recapitalisation d’entreprises privées, le rachat et le développement d’entreprises cotées et le rachat d’activités non stratégiques cédées par une entreprise.

Financement du développement d’une entreprise existante.

Intervenant dans une phase plus avancée de la vie d’une entreprise, le financement mezzanine est utilisé avant une introduction en Bourse.
Les investisseurs entrant à ce stade dans un fonds de Private Equity prennent généralement moins de risque que dans les phases antérieures du fait de l'anticipation de l’appréciation du capital liée à un événement qui rend les titres liquides (“liquidity event”), tel qu'une prochaine introduction en Bourse.

Le financement mezzanine est une combinaison de financement et d’investissement en capital qui renvoie à une dette subordonnée, à haut rendement et non garantie, ou à des actions préférentielles. Assorti d’une priorité de remboursement par rapport aux fonds propres, le financement mezzanine peut permettre à la nouvelle direction de se faire rembourser avant la direction existante en cas de liquidation. Il est souvent utilisé dans les acquisitions et rachats d’entreprises.

Le financement mezzanine peut prendre la forme d’une “seller note”, où le vendeur prête une partie du produit de la vente à l’entreprise.

Acquisition de dette d’entreprises en difficulté ou de dette participative.

Les “situations spéciales” regroupent la dette d’entreprises en difficulté (“distressed debt”), la dette participative (assimilable à des fonds propres), le financement de projets et autres opportunités ponctuelles résultant des évolutions du secteur ou de la réglementation et dont on attend une hausse de la valeur de l’entreprise.