Le 5 janvier 2012
Patrimoine*
Patrimoine est un fonds d’actions françaises, caractérisé par une gestion de stock-picking et une grande liberté dans le choix des valeurs et la composition du portefeuille, sans contrainte par rapport à la composition des indices de référence. Le gérant apporte une grande attention à la bonne diversification du portefeuille, que ce soit en termes de valeurs (environ 50) ou de secteurs.
Patrimoine parvient régulièrement à surperformer les indices de référence, tout en affichant une volatilité plus faible. Au 30 décembre 2011, le fonds enregistre une baisse de 12,1% sur un an, contre -13,8% pour son indicateur de référence, le CAC All-Tradable et -13,5% pour le CAC 40. Au cours des cinq dernières années, il recule de 16,9% contre -30,0% pour le CAC All-Tradable et de -31,0% pour le CAC 40 (performance annualisée sur 5 ans du fonds : -3,63% contre -6,89% pour son indicateur de référence et -7,15% pour le CAC 40).
En raison d’un contexte économique peu favorable, le fonds privilégie actuellement les entreprises peu cycliques au sein des secteurs suivants : télécoms, utilities, santé, biens de consommation courante, services. A l’inverse, les valeurs financières ont été allégées au cours des six derniers mois et ne représentent plus que 5% du portefeuille. De même, nous avons diminué notre exposition sur des valeurs cycliques telles que Cap Gemini, Saint Gobain, Bourbon, Faurecia ou encore Michelin.
D’autre part, alors que nous avions nettement allégé les petites et moyennes valeurs depuis le début de l’année (pour des raisons à la fois de liquidité et de valorisation par rapport aux grandes valeurs), nous avons récemment profité de la très forte baisse de certaines d’entre elles pour les rentrer en portefeuille. Il s’agit notamment de Valeo, Eramet, Séché Environnement, Steria et M6.
Caractérisqtiques du fonds
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
A noter que le fonds n’est pas garanti en capital, il est principalement exposé au risque actions et taux.
