HPWM Option Patrimoine
Le 2 juin 2010
HPWM Option Patrimoine*
HSBC Private Wealth Managers, société de gestion de HSBC Private Bank France, élabore un produit de fond de portefeuille exposé au marché des actions françaises et bénéficiant d’une couverture variable contre la baisse générale du marché des actions européennes.
HPWM Option Patrimoine est le fonds nourricier du FCP Patrimoine (fonds maître). Il est intégralement investi dans le FCP Patrimoine et met en oeuvre, via une stratégie d’options sur indice, une couverture variable contre les risques liés au marché des actions européennes.
HPWM Option Patrimoine associe plusieurs sources de valeur ajoutée résultant :
| - de son investissement dans le FCP Patrimoine qui a démontré sa capacité depuis plus de 10 ans à générer de la surperformance par rapport à son indicateur de référence, le SBF 250 ;
- de la mise en place d’une stratégie d’options réalisée sur l’ indice DJ EuroStoxx 50 qui vise à apporter une
couverture variable.
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Pourquoi privilégier des options sur le DJ EuroStoxx 50 ?
| - Volonté de couvrir le risque général de marché et non le risque spécifique du fonds maître, le FCP Patrimoine.
- Les options sur le DJ EuroStoxx 50 sont des instruments négociés sur des marchés organisés et sont plus liquides que les options sur CAC 40. L’ indice
DJ EuroStoxx 50 est historiquement fortement corrélé aux indices CAC 40 et SBF 250.
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Un OPCVM "nourricier" est un OPCVM dont l’actif est investi en totalité et en permanence en actions ou parts d’un seul OPCVM appelé "maître", en instruments financiers à terme et à titre accessoire en liquidités.
Le sous-jacent : le FCP Patrimoine (fonds maître) |
Le FCP Patrimoine dispose d’un historique de gestion supérieur à 10 ans et de résultats du couple rendement/risque intéressants sur le long terme.
Les performances s’expliquent par une philosophie d’investissement reposant sur 2 piliers indissociables :
| - la sélection de valeurs ;
- la construction de portefeuille.
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Quels sont les principaux risques du FCP Patrimoine ?
| - Risque actions lié à la sélection de valeurs majoritairement françaises (10%maximum d’actions hors France) :
– petites capitalisations
– moyennes capitalisations
– grandes capitalisations
- Le FCP Patrimoine peut sous-performer son indicateur de référence, le SBF 250.
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La couverture : des options sur l’indice DJ EuroStoxx 50 |
La sensibilité de HPWM Option Patrimoine aux marchés actions, résultant de son investissement dans le fonds maître, est pilotée par la mise en place d’une couverture variable via une stratégie d’options sur l’indice DJ EuroStoxx 50 dont les principaux objectifs sont de :
| - réduire les risques de forte perte en cas de baisse significative des marchés des actions européennes ;
- participer à l’appréciation des marchés en acceptant d’abandonner une partie des hausses du marché des actions européennes ;
- diminuer la volatilité.
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La couverture permet d’amortir les baisses du marché des actions européennes et ne protège pas le fonds HPWM Option Patrimoine contre la sousperformance :
| - du FCP Patrimoine (fonds maître) par rapport à son indicateur de référence ;
- des titres détenus dans le FCP Patrimoine (fonds maître).
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Cette couverture est ajustée au minimum sur une base mensuelle. Des réajustements réguliers sont effectués en fonction des décalages significatifs de l’indice, de la volatilité et des mouvements de souscriptions/rachats.
Quels sont les principaux risques de la stratégie de couverture ?
| - La performance de la couverture est sensible à l’évolution de l’ indice DJ EuroStoxx 50.
- La couverture est partielle. Le taux de couverture varie en fonction de l’évolution du marché des actions européennes.
- La volatilité des marchés influence la valorisation des options.
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Le recours aux options contribue à la modification de la couverture en fonction des fluctuations du marché des actions européennes.
Les caractéristiques des options (prix d’exercices, maturités) sont choisies afin d’optimiser la stratégie selon les conditions de liquidité et de prix offerts par le marché des actions européennes.
Les stratégies d’options conduisent le fonds HPWM Option Patrimoine à avoir en moyenne une sensibilité aux marchés actions comprise entre [+50% ; +75%](2), et peut aller jusqu’à [0% ; 100%] en cas de fortes variations du marché.
Le fonds nourricier : HPWM Option Patrimoine |
Quel est l’indicateur de référence du fonds HPWM Option Patrimoine ?
| - Le fonds n’a pas d’ indicateur de référence, toutefois
à titre indicatif et pour une comparaison a posteriori
de la performance du fonds, l’ investisseur peut
utiliser 60% (niveau moyen de sensibilité du fonds au
marché actions) de la performance de l’ indice SBF
250, dividendes réinvestis (indicateur de référence du
FCP Patrimoine) et 40% de la performance de l’ indice
Eonia capitalisé.
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Simulations(3), du fonds HPWM Option Patrimoine 30.12.2005 - 31.03.2010 |
| HPWM Option Patrimoine (simulations) |
| 2006 | 16,61% |
| 2007 | 1,15% |
| 2008 | -18,73% |
| 2009 | 29,61% |
| 2010 | 2,94% |
| Depuis le 30.12.2005 | 27,90% |
| Volatilité | 13,58% |
| Value at Risk (VaR) 99% | -2,75% |
| Taux de participation à la hausse des marchés | 56% |
| Taux de participation à la baisse des marchés | 32% |
La Value at Risk (VaR) représente la perte potentielle maximale d’un investisseur sur la valeur de son investissement compte tenu d’un horizon de détention et d’un intervalle de confiance donnés.
(2) L’ intervalle d’exposition au marché actions a été déterminé à partir de simulations.
(3) Les performances sont simulées dividendes réinvestis, hors frais et commissions.
Les chiffres se réfèrent à des simulations de performances passées.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
| Caractéristiques principales du fonds |
| Structure juridique | Fonds Commun de Placement |
| Date de création | 28/05/2010 |
| Classification AMF | Diversifié |
| Société de gestion | HSBC Private Wealth Managers |
| Dépositaire | CACEIS Bank |
| Distributeur | HSBC Private Bank France |
| Codes ISIN | Part A : FR0010879643 (Tous souscripteurs)
Part I : FR0010884759 (Personnes morales) |
| Durée minimale de placement recommandé | 5 ans |
| Indicateur de référence | Aucun. Toutefois, à titre indicatif et pour une comparaison a posteriori de la
performance, l’investisseur peut utiliser 60% de la performance de l’indice SBF 250,
dividendes réinvestis et 40% de la performance de l’indice Eonia capitalisé. |
| Valorisation | Hebdomadaire |
| Devise | Euro |
| Montant minimum de souscription | 1 part - VL initiale part A : 100€ - VL initiale part I : 10 000€ |
| Droits d’entrée TTC / Droits de sortie maximum | 1,50% / 0,00% (non acquis au FCP) |
| Frais de gestion maximum TTC (directs et indirects) | 2,25% (part A) / 1,90% (part I) |
| Forme juridique | FCP de droit français, PEA |
| Nature des parts | Capitalisation |
| Reporting | Mensuel |
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La position du fonds sur l’échelle comportant cinq niveaux de risque est calculée à partir de la volatilité de l’OPCVM sur une période de 5 ans. Si le fonds n’a pas 5 ans d’historique, le niveau de risque est calculé à partir de la volatilité d’un indicateur de référence ou de la volatilité cible de la stratégie.
La société de gestion se réserve la possibilité d’ajuster le niveau de risque ainsi calculé en fonction de risques spécifiques du fonds. Cette échelle de risque est le résultat d’une méthodologie interne ; elle n’est fournie qu’à titre indicatif et est susceptible d’être modifiée sans préavis.
Cette échelle est établie pour des conditions de marchés normales.
A noter : un risque très faible ou faible ne signifie pas totale absence de risque.
Le fonds nourricier : HPWM Option Patrimoine |
| - Bénéficier du processus de sélection et de la
performance du FCP Patrimoine (fonds maître) qui dispose d’un Track record de plus de dix ans.
- Amortir significativement les baisses générales de marché des actions européennes.
- Bénéficier d’une couverture réactive grâce aux
options.
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| - Aucune garantie en capital.
- Absence de couverture contre le risque lié à la sélection de valeurs spécifiques du FCP Patrimoine (fonds maître).
- Ne profiter que partiellement des fortes hausses du marché des actions européennes, historiquement peu fréquentes.
- Décorrélation entre les performances de l’ indice
DJ EuroStoxx 50 et du FCP Patrimoine.
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Illustration de la sensibilité du fonds à l’évolution des marchés actions et de l’impact d’une couverture d’options |
Hypothèse(4) de performances identiques entre le FCP Patrimoine et l’indice DJ EuroStoxx 50 (indice).
| - Cours de l’ indice DJ EuroStoxx 50 : base 100
- Achat du FCP Patrimoine (maître) : base 100
- Achat d’options de vente sur indice : exemple de prix d’exercice, 95% (95)
- Vente d’options d’achat sur indice : exemple de prix d’exercice, 105% (105)
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| - Si le cours de l’ indice connaît une forte baisse (au-delà de -5%), HPWM Option Patrimoine perd moins que le FCP Patrimoine grâce à un gain réalisé sur l’achat des options de vente.
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Cas 2 : 95 < indice < 105
| - Si le cours de l’ indice connaît une hausse ou une
baisse modérée, les performances de HPWM Option Patrimoine et Patrimoine sont comparables.
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| - Si le cours de l’ indice connaît une hausse de plus de 5%, HPWM Option Patrimoine enregistre un manque à gagner par rapport à son fonds maître, lié à une perte sur la vente des options d’achat.
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(4) Exemple théorique basé sur des hypothèses de travail.
Nous attirons l’attention de l’investisseur sur le fait que les performances du FCP Patrimoine et de l’indice DJ EuroStoxx 50 peuvent diverger.
Société de gestion :
HSBC Private Wealth Managers
Codes Isin :
Part A : FR0010879643 (Tous souscripteurs)
Part I : FR0010884759 (Personnes morales)
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| *Les notices d'information et prospectus des OPCVM cités sont disponibles sur demande.
Lire attentivement ces notices avant tout investissement.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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